Comprendre les différents types d’entretiens en finance

La finance n’est pas un bloc homogène — le contenu de l’entretien varie fortement selon le poste. Savoir précisément ce que vous préparez vous évite de gaspiller des heures de révision.

Banque d’investissement (IB)

Les entretiens en banque d’investissement sont parmi les plus rigoureux techniquement de tout le secteur. Attendez-vous à une forte insistance sur la valorisation (DCF, comparables boursiers, transactions comparables), la comptabilité (comment les trois états financiers s’articulent) et la connaissance des opérations récentes. Les questions comportementales portent sur l’éthique de travail, la gestion du stress et vos motivations pour cette banque et ce groupe sectoriel en particulier. Dans les grandes banques d’affaires internationales notamment, le niveau d’exigence technique est très élevé et les réponses approximatives ne passent pas.

Private equity (PE)

Les entretiens en private equity s’appuient sur le socle technique de la banque d’investissement et y ajoutent une dimension de jugement d’investisseur : comment évaluer un LBO, comment analyser la position concurrentielle d’une entreprise, si une opération vaut la peine d’être menée à un prix donné. Les tests de modélisation LBO sont courants. Aux niveaux les plus seniors, vous discuterez de thèses d’investissement réelles et de sociétés en portefeuille. Le volet comportemental se concentre sur votre expérience des transactions et votre capacité à sourcer des opportunités.

FP&A et finance d’entreprise

Les postes en finance d’entreprise et en FP&A s’intéressent moins à la profondeur des techniques de valorisation qu’à la modélisation financière opérationnelle : construction budgétaire, prévisions, analyse des écarts et capacité à transformer des données financières en enseignements pour le business. Attendez-vous à des questions sur la modélisation sous Excel, sur la façon dont vous construiriez un modèle financier depuis une feuille blanche, et sur la manière dont vous présenteriez une analyse à des interlocuteurs non financiers. Les questions comportementales portent souvent sur la collaboration transverse.

Capital-risque (VC)

Les entretiens en capital-risque sont les plus qualitatifs de la finance. La modélisation technique compte moins ; le jugement de marché, l’évaluation des fondateurs et la logique de portefeuille comptent davantage. Venez avec des thèses d’investissement sur 2 à 3 entreprises que vous financeriez et pourquoi, une compréhension des dynamiques de marché actuelles, et la capacité d’expliquer pourquoi un business est finançable ou non.

Les questions techniques à maîtriser parfaitement

« Expliquez-moi un DCF. »

C’est la question fondatrice de tout entretien en finance. Une réponse complète couvre : (1) projeter les flux de trésorerie disponibles sur 5 à 10 ans à partir d’hypothèses de croissance du chiffre d’affaires et de marge. (2) Calculer la valeur terminale, soit par un modèle de Gordon-Shapiro, soit par un multiple de sortie. (3) Actualiser l’ensemble des flux à leur valeur présente au CMPC (WACC). (4) Sommer ces valeurs actualisées et retrancher la dette nette pour obtenir la valeur des capitaux propres. (5) Diviser par le nombre d’actions dilué pour obtenir la valeur intrinsèque par action.

Vous devez aussi connaître les sensibilités : comment une variation du CMPC ou du taux de croissance à l’infini déplace le résultat. Un recruteur compétent vous interrogera toujours sur les faiblesses du DCF — ayez en tête la formule « garbage in, garbage out » et la sensibilité du résultat aux hypothèses de valeur terminale, qui représente souvent 60 à 80 % de la valeur totale.

« Quelles sont les 3 méthodes de valorisation d’une entreprise ? »

Les trois méthodes standard sont : le DCF (valeur intrinsèque fondée sur les flux de trésorerie projetés), l’analyse des comparables boursiers (multiples de marché de sociétés similaires appliqués à la cible) et l’analyse des transactions comparables (multiples issus d’opérations de M&A passées). Sachez expliquer quand chacune est la plus et la moins pertinente — le DCF fonctionne le mieux sur des flux stables et prévisibles ; les comparables boursiers sont utiles lorsqu’il existe de vrais pairs cotés ; les transactions comparables éclairent surtout les primes d’acquisition.

Les questions de comptabilité

Les entretiens en finance testent systématiquement trois scénarios comptables :

Les bases du LBO (IB et PE)

Un LBO consiste à racheter une entreprise en recourant majoritairement à de la dette, à améliorer l’activité pendant 3 à 7 ans, puis à la revendre à un multiple supérieur ou à avoir remboursé assez de dette pour que la valeur des capitaux propres ait fortement progressé. Connaissez les quatre moteurs de rendement : la croissance de l’EBITDA, l’expansion du multiple, le remboursement de la dette et les recapitalisations par dividende. Sachez esquisser une structure de LBO simple et expliquer ce qui fait une bonne cible (flux de trésorerie stables, actifs tangibles servant de garantie, gisements de réduction de coûts, position de marché solide).

Les questions comportementales que les maisons de finance adorent

La finance a ceci de particulier que les questions comportementales pèsent presque aussi lourd que les questions techniques. Ces maisons recrutent des personnes avec qui elles enchaîneront des semaines de plus de 80 heures : l’adéquation culturelle compte.

Les questions comportementales les plus fréquentes en finance

  • « Pourquoi la banque d’investissement / le private equity / [cette maison] ? » — La réponse exige une recherche sincère et précise sur la culture, les opérations et la stratégie de la firme.
  • « Parlez-moi d’une opération, d’une transaction ou d’un projet qui vous a intéressé, et dites-moi pourquoi. » — Ayez 1 ou 2 opérations précises (pour l’IB et le PE) ou cas d’analyse business (pour la finance d’entreprise) avec votre opinion réelle dessus.
  • « Racontez-moi une situation où vous avez dû livrer sous une pression de temps extrême. » — Le test de résistance classique. Préparez un exemple réel avec un résultat clair.
  • « Quel est votre plus grand défaut ? » — Les recruteurs en finance apprécient la lucidité. Nommez quelque chose de réel, expliquez comment cela s’est manifesté et décrivez ce que vous faites pour y remédier.
  • « Où vous voyez-vous dans 10 ans ? » — En IB : la trajectoire vers le poste de MD, ou une sortie vers le PE ou un hedge fund. En PE : investisseur senior ou sponsor indépendant. Restez réaliste au regard des parcours habituels de la maison.

Comment se renseigner sur la maison

Les maisons de finance attendent un niveau de préparation sur elles-mêmes bien supérieur à ce que livre la majorité des candidats. Une connaissance de surface (« j’aime beaucoup votre culture d’entreprise ») échoue immédiatement. La démarche décrite dans notre guide de recherche sur une entreprise s’applique ici, simplement poussée un cran plus loin.

Pour les banques d’investissement : connaissez leurs opérations majeures récentes (M&A, introductions en bourse, opérations de marchés de capitaux). Lisez leurs notes d’analystes lorsqu’elles sont publiques. Sachez quels groupes sectoriels sont les plus forts dans cette banque et pourquoi vous voulez rejoindre l’un d’eux en particulier — idéalement avec un point de vue sur une tendance du secteur que ce groupe couvre.

Pour les fonds de private equity : lisez les fiches de leurs sociétés en portefeuille. Ayez un avis sur chaque investissement majeur : quelle est la thèse, qu’est-ce qui fonctionne, quels sont les risques ? Si vous pouvez dire « j’ai vu que vous aviez investi dans [Société] en 2024 — je trouve cela intéressant pour [raison précise], et je serais curieux de savoir comment vous envisagez la sortie compte tenu de [contexte de marché] », vous vous êtes immédiatement démarqué.

Études de cas et tests de modélisation

Beaucoup d’entretiens en finance — en particulier dans les fonds de private equity et lors des superdays en banque d’investissement — comportent un test de modélisation à faire chez soi ou une étude de cas en direct. Dans un test de modélisation, l’exactitude compte, mais la structure et la présentation aussi. Construisez vos modèles avec une section d’hypothèses clairement identifiée, des lignes libellées et des résultats faciles à lire. Un recruteur qui n’arrive pas à suivre votre modèle est un recruteur qui ne fera pas confiance à votre analyse.

Pour les études de cas en direct, verbalisez votre cadre d’analyse avant de plonger dans les chiffres : « voici comment je procéderais — je veux d’abord comprendre le modèle économique et ses principaux moteurs, puis regarder les historiques financiers, construire les projections et cadrer les risques clés ». Cela démontre une pensée structurée, même si vos chiffres finaux comportent de petites erreurs.

Utiliser l’IA pour s’entraîner aux entretiens en finance

Les entretiens en finance récompensent l’aisance — être capable de dérouler un DCF sans hésiter, de rebondir avec fluidité quand le recruteur creuse un chiffre. Cette aisance ne vient que de la répétition, et c’est précisément là que les outils d’IA sont réellement utiles.

InterviewAce vous permet de faire des entretiens de finance simulés, avec des questions adaptées aux postes en banque d’investissement, en private equity ou en FP&A. L’IA évalue à la fois l’exactitude technique et la façon de répondre : votre explication est-elle structurée, prenez-vous trop de précautions, votre réponse au « pourquoi cette maison » est-elle assez précise ? Refaire les mêmes questions dix fois jusqu’à ce que la réponse sorte naturellement, c’est le type d’entraînement qui change vraiment les choses.

Pour les questions comportementales en particulier, entraînez-vous avec un coach IA capable de signaler qu’il manque un résultat concret à votre réponse en méthode STAR, ou que votre « pourquoi la finance » reste trop vague. Le forfait Pro d’InterviewAce inclut les sessions de simulation illimitées et le copilote en direct pour le jour de l’entretien réel.